מקדונלד'ס, הרשת שנחשבה במשך עשורים למניה "המשעממת" והבטוחה בוול סטריט, מגיעה לרבעון השלישי של 2026 במצב לא מוכר. נכון להיום, המניה נסגרה ביום שישי (9.10) על כ-235 דולר. השפל של 52 השבועות האחרונים עמד על 229.2 דולר (במהלך המסחר), ומחיר הסגירה הנמוך ביותר נרשם ב-7 באוקטובר, 230.88 דולר. השיא באותה תקופה עמד על 341.75 דולר. כלומר, המניה נסחרת כ-31% מתחת לשיא השנתי.
מה קרה ברבעון השני
בדוח הרבעון השני, שפורסם ב-4 באוגוסט, דיווחה החברה שהמכירות בסניפים קיימים בארה"ב עלו ב-0.8% בלבד. ברבעון הראשון העלייה עמדה על כ-3.9%. לפי הודעת החברה, את העלייה הקטנה הובילה עלייה בגובה החשבון הממוצע, בעוד מספר הלקוחות ירד. במילים אחרות, פחות אנשים הגיעו, ומי שהגיע שילם יותר.
המנכ"ל, כריס קמפצ'ינסקי, לא ניסה לייפות את התמונה. "אחרי פתיחה טובה של השנה, העסק האט משמעותית", אמר בשיחת המשקיעים. "אין לנו בעיית אסטרטגיה. פשוט לא ביצענו ברמה שנדרשה ברבעון השני".
לדבריו, צוותי הסניפים "הוצפו" ביותר מדי השקות ומבצעים באותו רבעון, זמני השירות התארכו ושביעות רצון הלקוחות ירדה. סמנכ"ל הכספים, איאן בורדן, הוסיף שהשינויים בתפריט המבצעים ובעיות הביצוע אחראים לכשני שלישים מהפער בין מספר הלקוחות בפועל לבין תחזית החברה.
באותו יום הודיעה החברה על מינוי סקיי אנדרסון לנשיאת מקדונלד'ס ארה"ב.
תפריט "מתחת ל-3 דולר" שלא הגיע לכולם
בלב הבעיה עומד תפריט הערך החדש: עשרה פריטים במחיר של עד 3 דולר. לפי CNBC, קמפצ'ינסקי אמר שרק כ-60% עד 65% מהסניפים הטמיעו את התפריט. הסיבה היא שרוב הסניפים בארה"ב מופעלים על ידי זכיינים, והם קובעים את המחירים בעצמם. מבצע שמגדיל מכירות עלול לשחוק להם את הרווח.
הזכיינים: "הרווחיות ממשיכה להידרדר"
כאן נמצא החלק הפחות מוכר בסיפור. ארגון הבעלים הלאומי (NOA), איגוד עצמאי של זכייני מקדונלד'ס בארה"ב, ערך סקר בקרב חבריו. לפי Restaurant Business, שחשף את הסקר ב-24 באוגוסט:
- 95% מהמשיבים דיווחו על ירידה ברווחיות ברבעון הראשון לעומת השנה הקודמת.
- 97% סבורים שהתוכנית הנוכחית של החברה לא משפרת את תזרים המזומנים שלהם.
- כמעט 9 מכל 10 הגדירו את תזרים המזומנים שלהם כ"שלילי משמעותית" לעומת השנה הקודמת.
- כמעט 8 מכל 10 אמרו שהתזרים "לא מספיק כדי לממן את חובות ההשקעה הנדרשים".
בהודעה לחברה, שהגיעה לידי Restaurant Business, כתב הארגון: "רווחיות הסניפים ממשיכה להידרדר, בעוד שעלויות תפעול עולות, גמישות תמחור מוגבלת וחובות השקעה הולכים וגדלים מפעילים לחץ משמעותי על הבעלים".
חשוב לציין: בסקר השתתפו קצת יותר מ-100 זכיינים, מתוך יותר מ-2,000 בעלי זיכיונות ברשת. מקדונלד'ס הדגישה בתגובתה ש"הסקר מייצג תת-קבוצה קטנה" ושהיא עובדת "כתף אל כתף" עם הזכיינים.
חשבון השיפוצים בדרך
העיתוי רגיש במיוחד. לפי Restaurant Business, מקדונלד'ס נערכת למחזור שיפוצים של עשר שנים שצפוי להתחיל ב-2027–2028. הזכיינים שהשתתפו בסקר מעריכים את העלות ב-400 עד 700 אלף דולר לסניף. קמפצ'ינסקי, מנגד, אמר שמצבם הפיננסי של הזכיינים "עדיין בריא למדי" ושיש להם "עוד הרבה יכולת לווות".
מה הלאה
לפי לוח הדיווחים שמופיע ב-Yahoo Finance וב-Financhill, מקדונלד'ס צפויה לפרסם את דוחות הרבעון השלישי ב-4 בנובמבר 2026. השאלה המרכזית שמשקיעים יחפשו בדוח: האם מספר הלקוחות בארה"ב חזר לצמוח, או שהרבעון השני היה סימן לבאות.
מקורות: הודעת מקדונלד'ס על תוצאות הרבעון השני (4.8.2026) · תמליל שיחת המשקיעים לרבעון השני · CNBC (4.8.2026) · Food Business News · Restaurant Business (24.8.2026) · נתוני מסחר: Yahoo Finance, CNBC. הנתונים נכונים ל-11.10.2026. אין באמור המלצה להשקעה.
מחיר שוק חי · מתעדכן אוטומטית
הקורס המלא של אדם אטיאס — מהמושגים הבסיסיים ועד ארנקים קרים, ניתוח טכני ומיסוי בישראל. להבין את המערכת, לא לרדוף אחרי כותרות.
