בסין, בועת ה-AI כבר התפוצצה: מדד STAR50 של מניות הבינה המלאכותית והשבבים בשנגחאי איבד כ-40% בפחות מארבעה חודשים, וכ-480 מיליארד דולר משווי השוק נמחקו. בארה"ב, אלפבית רשמה ביום חמישי, 29 באוקטובר 2026, את יום המסחר הגרוע בתולדותיה, ובאותו שבוע אנת'רופיק הגישה בקשה להנפקה שעשויה להיות הגדולה אי פעם. השאלה שכולם שואלים: האם אמריקה היא הבאה בתור?
מה קרה בסין
לפי ניתוח של רויטרס מ-26 באוקטובר, מדד STAR50, שמרכז את חברות ה-AI והשבבים המובילות בסין, צנח ב-40% בפחות מארבעה חודשים ומחק כ-480 מיליארד דולר משווי השוק. לפי נתוני הבורסה של שנגחאי שצוטטו ב-EDAILY, המדד נסגר ב-1,315.50 נקודות, ירידה של כ-41.7% מהשיא השנתי של 2,255.25 נקודות שנקבע ב-1 ביולי.
- המכפיל: בשיא, המדד נסחר במכפיל רווח של כמעט 250, כלומר המשקיעים שילמו כמעט פי 250 מהרווח השנתי. גם אחרי הנפילה הוא עדיין נסחר סביב מכפיל 100, לעומת כ-30 בנאסד"ק 100, לפי רויטרס.
- המשקל בשוק: לפי גולדמן זאקס, מניות AI מהוות 42% משווי השוק ו-57% ממחזור המסחר במניות סין והונג קונג.
- הנפגעות: יצרניות השבבים MetaX ו-Moore Threads איבדו כמחצית מערכן מאז יולי, ויצרנית הרובוטים Unitree צנחה בחדות מאז ההנפקה באוגוסט.
- הסיבות: אין טריגר אחד. סוחרים הצביעו על מחירים מנופחים, חשבונות מס, הגבלות רגולטוריות על מסחר ממונף ובתדירות גבוהה, והחשש שארה"ב ומדינות אחרות יאסרו על ציוד סיני במרכזי נתונים.
מדד הבלו צ'יפס CSI 300 ירד בכ-20% מהשיא של יוני. לפי Bloomberg (דרך Geo), קרנות "הנבחרת הלאומית" של בייג'ינג הזרימו בשבוע שעבר 128.7 מיליארד יואן (כ-19 מיליארד דולר) לתעודות סל, הקנייה הכבדה ביותר מאז אפריל 2025.
@compiledweekly
בינתיים בארה"ב: היום השחור של גוגל
ביום חמישי, 29 באוקטובר, מניית אלפבית ירדה ב-12.6% בסגירה, לפי NBC ונתוני המסחר, הירידה היומית החדה ביותר מאז ההנפקה ב-2004, ששברה את השיא הקודם של 11.63% ממרץ 2020. כ-500 מיליארד דולר נמחקו משווי השוק, הירידה השנייה בגודלה בדולרים בתולדות וול סטריט, אחרי 589 מיליארד הדולר של אנבידיה בינואר 2025.
תיקון לסרטון: בסרטון נטען שהמניה ירדה "עד 16%". לפי Dow Jones Market Data (דרך Morningstar), נקודת השפל במהלך היום הייתה ירידה של 13.71% (280.36 דולר), והמניה נסגרה ב-283.82 דולר. לא מצאנו מקור לירידה של 16%.
הבעיה של גוגל: ה-AI של עצמה
הכנסות החיפוש של גוגל גדלו ב-12% ל-63.35 מיליארד דולר, אבל החטיאו את התחזיות. מנהל העסקים הראשי פיליפ שינדלר הודה בשיחת המשקיעים: "ראוי לציין שהצמיחה החזקה בשאילתות ב-AI Mode השפיעה, בגלל המונטיזציה הנמוכה יותר שראינו ב-AI Mode." במילים פשוטות, מצב ה-AI, שעונה על שאלות בשיחה, מציג פחות מודעות מהחיפוש הרגיל. לפי Search Engine Land, שינדלר ציין ששערי החליפין היו הגורם הגדול ביותר בהאטה, וגוגל לא פירטה כמה פחות מרוויחה כל שאילתת AI.
הפתרון של גוגל: יותר מודעות בתוך ה-AI. "אנחנו מרחיבים עכשיו מודעות איכותיות בתוך AI Overviews ו-AI Mode ליותר משתמשים ושאילתות", אמר שינדלר, כולל לראשונה בשווקים בינלאומיים. ובמקביל, ההוצאה לא נעצרת: אלפבית שמרה על תחזית השקעות הון של 195 עד 205 מיליארד דולר השנה (הסרטון ציטט רק את הקצה העליון, "עד 205 מיליארד"), ודיווחה על תזרים מזומנים חופשי שלילי של 9.07 מיליארד דולר ברבעון.
על ההשפעה הרחבה של הדוחות על וול סטריט, ועל הירידות של יום שישי בנאסד"ק, הרחבנו בכתבה על יום הטריליון דולר של וול סטריט.
גל ההנפקות: אנת'רופיק עכשיו, OpenAI אחר כך
ובתוך כל זה, ענקיות ה-AI הפרטיות דווקא דוחפות אל הבורסה:
- אנת'רופיק, החברה שמאחורי Claude, הגישה ב-26 באוקטובר טופס S-1 לרשות ניירות הערך האמריקנית, וביקשה להירשם למסחר בנאסד"ק תחת הסימול ANT. מספר המניות וטווח המחיר עוד לא נקבעו. לפי AP, ההנפקה עשויה להיות הגדולה בהיסטוריה, מעל 86 מיליארד הדולר שגייסה SpaceX ביוני. לפי ה-S-1, החברה רשמה במחצית הראשונה של 2026 הכנסות של 16.3 מיליארד דולר והפסד נקי של 80.7 מיליארד דולר.
- OpenAI הגישה בקשה חסויה להנפקה ביוני. המנכ"ל סם אלטמן אמר לפורצ'ן בספטמבר שההנפקה לא תתקיים ב-2026, וסמנכ"לית הכספים שרה פריאר אמרה לעובדים שהחברה "תהיה חברה ציבורית ב-2027". לפי ה-New York Post, בכירים בוול סטריט מעריכים שזה יקרה ברבעון הראשון של 2027, ובינתיים, לפי רויטרס, OpenAI מאיצה גיוס פרטי לפני ההנפקה של אנת'רופיק.
המשמעות: המשקיעים יידרשו לתמחר את מעבדות ה-AI הגדולות בדיוק ברגע שבו השוק מתחיל לשאול מתי ההשקעה תחזיר את עצמה.
גלי ההדף באסיה: דרום קוריאה וטאיוואן
הבועה לא נשארה בשנגחאי. באוקטובר גל המכירות במניות ה-AI והשבבים עבר גם לסיאול, לטאיפיי ולטוקיו, ובשני הימים הקשים ביותר הטריגר הגיע מארה"ב:
- 15 באוקטובר: מדד KOSPI של דרום קוריאה צנח ב-7.57% ל-5,554.22 נקודות, והמסחר נעצר זמנית במפסק זרם. סמסונג אלקטרוניקס ירדה ב-9.48% ו-SK hynix ב-11.06%, לפי The Korea Times. באותו יום מדד הטאייקס בטאיוואן ירד ב-3.41% ל-46,969.87 נקודות, ומשקיעים זרים מכרו נטו מניות טאיוואניות בכ-9.4 מיליארד דולר, לפי נתוני הבורסה בטאיפיי. הניקיי ביפן איבד כ-4.9%. הטריגר: מדד המחירים לצרכן בארה"ב עלה בספטמבר ב-3.7%, מעל התחזית, והגביר את החשש שריבית גבוהה תייקר את המימון של חברות ה-AI.
- השבוע כולו: לפי Yonhap Infomax, ה-KOSPI איבד כ-14.5% בשבוע של 12 עד 16 באוקטובר, יותר מפי שלושה מהטאייקס (כ-4.5%). לפי HSBC, קוריאה נפגעה יותר כי היא תלויה בשבבי זיכרון, תחום מחזורי ותנודתי יותר מייצור השבבים המתקדם של TSMC.
- 30 באוקטובר, יום אחרי גוגל: ה-KOSPI ירד ב-3.48% ל-5,730.74 נקודות, והבורסה בסיאול הפעילה מנגנון שמאט את המסחר הממוחשב, לפי Yonhap. הטאייקס ירד ב-2.49% ל-45,211.83 נקודות, ו-TSMC, יותר מ-40% משווי השוק בטאיוואן, ירדה ב-1.86%, לפי סוכנות הידיעות CNA.
האם אסיה היא הכנרית של ארה"ב?
בעבר כורי פחם הורידו איתם כנרית למכרה: הציפור נפגעה מגז רעיל לפני הכורים, וסימנה להם שהגיע הזמן לצאת. יש סימנים שאסיה ממלאת עכשיו את התפקיד הזה. סין, קוריאה וטאיוואן הן שרשרת האספקה של ה-AI, מהשבבים ועד הזיכרון, והן נפלו ראשונות וחזק יותר. אבל יש גם הסתייגות: בשני הימים הקשים של אוקטובר, הירידות באסיה הגיעו בעקבות נתונים ודוחות מארה"ב, ולא לפניהם. כלומר, בינתיים אסיה מגיבה לוול סטריט בעוצמה מוגברת, ולא בהכרח מנבאת אותה.
אז האם אמריקה הבאה?
התשובה של הסרטון: "לא בהכרח, עדיין לא". והמספרים תומכים בזהירות הזו. לפי רויטרס, כשהבועה הסינית התפוצצה, הנאסד"ק היה רק כ-6% מתחת לשיאו, והמכפיל של נאסד"ק 100 (כ-30) רחוק מאוד מה-250 שהגיע אליו STAR50. גם בגוגל, ההכנסות הכוללות עדיין צמחו ב-25% ל-127.6 מיליארד דולר. ההבדל הוא שבסין הבועה נבנתה על ציפיות, ובארה"ב השאלה היא כמה זמן הרווחים הקיימים יממנו את ההוצאה העתידית.
ולסיום, צירוף מקרים שהסרטון מזכיר: 29 באוקטובר הוא גם התאריך של "יום שלישי השחור" ב-1929, יום השיא של הקריסה בוול סטריט שפתחה את השפל הגדול. זה סמלי, אבל לא תחזית.
השורה התחתונה
סין מראה מה קורה כשמשקיעים משלמים פי 250 מהרווח על הבטחה. ארה"ב עוד רחוקה משם, אבל הדוחות של גוגל מראים שה-AI יכול לכרסם גם במנוע הרווח של מי שבונה אותו. ובקוריאה ובטאיוואן כבר רואים כמה מהר זה מתגלגל: כל רעד בוול סטריט מגיע לסיאול ולטאיפיי מוגבר. ההנפקה של אנת'רופיק, הצפויה לפי הדיווחים כבר בנובמבר, תהיה המבחן הבא לתיאבון של השוק.
מקורות: סרטון Compiled Weekly, טיקטוק @compiledweekly, 30.10.2026; Reuters דרך Investing.com ו-Mint, 26.10.2026; EDAILY, 27.10.2026; Geo News (נתוני Bloomberg), 10.2026; CNBC, 29.10.2026; NBC News, 29.10.2026; Morningstar (Dow Jones Market Data), 29.10.2026; BBC, 29.10.2026; Search Engine Land, 29.10.2026; TechCrunch, 28.10.2026; Anthropic, הודעה על הגשת S-1, 26.10.2026, וטופס ה-S-1 ב-SEC; AP, 26.10.2026; CNBC, 19.8.2026; Reuters ו-Fortune, 12–15.9.2026; Reuters, 19.10.2026; New York Post, 30.10.2026; The Korea Times ו-CNA (דרך Baomazai), 15–18.10.2026; CNBC, 15.10.2026; Yonhap Infomax, 22.10.2026; Yonhap, 30.10.2026; Focus Taiwan (CNA), 30.10.2026.
תמונת השער היא המחשה.
מחיר שוק חי · מתעדכן אוטומטית
הקורס המלא של אדם אטיאס — מהמושגים הבסיסיים ועד ארנקים קרים, ניתוח טכני ומיסוי בישראל. להבין את המערכת, לא לרדוף אחרי כותרות.
