לפני שבועיים מחק מדד ה-AI בסין 480 מיליארד דולר. לפני שבוע שאלנו כאן אם ההכנסות של ענקיות ה-AI מצדיקות את השווי שלהן. ביום חמישי השוק האמריקני נתן תשובה ראשונה.
האבן הראשונה: סין
ב-27 באוקטובר פרסמה רויטרס ניתוח בכותרת „בסין, בועת ה-AI כבר התפוצצה". מדד STAR 50 של חברות הבינה המלאכותית והשבבים בשנגחאי צנח ב-40% בפחות מארבעה חודשים, ומחק כ-480 מיליארד דולר משווי השוק. בשיא נסחר המדד בכמעט פי 250 מהרווחים, וגם אחרי הנפילה הוא עמד על פי 100 בערך, לעומת פי 30 בנאסד"ק 100. מנהל קרנות מבייג'ינג סיכם: „שוק המניות הפך לשור משוגע ספקולטיבי, ועכשיו אנחנו רואים את הבועה מתפוצצת".
מה כתבנו כאן
באותו שבוע ירדנו לפרטים של תשקיף ההנפקה של אנתרופיק: הכנסות של 16.3 מיליארד דולר בחצי שנה, הפסד נקי של 80.7 מיליארד, ותשקיף שמזהיר במפורש שהחברה „עלולה לא להגיע לרווחיות". סיכמנו שהשאלה היא לא אם ההכנסות צומחות, אלא אם הן צומחות מהר יותר מעלות המחשוב. ב-2 בנובמבר בדקנו איך הכסף שזורם לקראת הנפקות הענק של אנתרופיק וספייס-X משפיע על שאר השווקים.
הדומינו האמריקני
ביום חמישי, 5 בנובמבר, הגיע תורה של וול סטריט. נאסד"ק צנח ב-5.5%, היום הגרוע שלו מאז אפריל 2025. ה-S&P 500 ירד ב-4.4%, ומדד השבבים של פילדלפיה התרסק ב-12.3%. אנבידיה וקוואלקום ירדו ביותר מ-9% כל אחת, ואנבידיה לבדה איבדה כמעט 450 מיליארד דולר משוויה. גם המניות של אילון מאסק, ספייס-X וטסלה, ירדו ביותר מ-9%.
הטריגר היה בחירות האמצע. לפי CNBC, המדינות עם תוכניות מרכזי הנתונים השאפתניות ביותר עברו לדמוקרטים, ובמשאלי עם מקומיים שהציעו להגביל בניית מרכזי נתונים הצביעו הבוחרים בעד ההגבלה כמעט בכל מקום. מושלת טקסס הנבחרת קראה להקפאה מיידית של בנייתם. מעל זה מרחפות ריבית שעולה וענקיות טכנולוגיה, ובהן מטא, שהתזרים החופשי שלהן כבר שלילי בגלל ההשקעה בתשתיות.
האבנים הבאות: אסיה וישראל
ביום שישי זה חזר לאסיה. הניקיי היפני ירד ב-6% ונכנס רשמית לשוק דובי. ה-KOSPI הקוריאני נפל במהלך המסחר ב-8.5%, הפעיל מפסק זרם, ונסגר בירידה של 6%. בשבוע כולו איבד המדד הקוריאני 11.7%. סמסונג ו-SK הייניקס ירדו ביותר מ-9% כל אחת. בתל אביב ירד מדד ת"א-125 ב-3.4% ביום חמישי, ותיקן בעלייה של 2.8% ביום שישי. הביטקוין ירד ב-5.5% ביום חמישי, ומאז הוא יציב סביב 75.7 אלף דולר.
עצירה או המשך?
ביום שישי נשם השוק האמריקני: נאסד"ק עלה ב-1.1% ומדד השבבים ב-4.2%. אבל בסין, שם זה התחיל, הרגולטור כבר הורה לבנקים להשהות הנפקות, לפי הפייננשל טיימס. ולפי בלומברג, השיווק של הנפקת אנתרופיק למשקיעים אמור להתחיל השבוע. זה יהיה המבחן הבא: האם השוק עדיין מוכן לשלם טריליון וחצי דולר על הבטחה.
מקורות: רויטרס, „In China, the AI bubble has already burst", 27.10.2026 · פייננשל טיימס, כפי שצוטט ב-MSN, „China regulator tells banks to pause IPOs", 3.11.2026 · CNBC, „AI meltdown: Nvidia and Qualcomm drop more than 9%…", 5.11.2026 · CNBC-TV18 על פי בלומברג, „Nikkei enters bear market…", 6.11.2026 · בלומברג (כותרות 5–6.11.2026) · נתוני מדדים: Yahoo Finance, הוצלבו מול CNBC; ביטקוין: CoinGecko. נשלפו ב-8.11.2026.
תמונת השער היא המחשה. גילוי נאות: הכתבה נערכה בסיוע כלי בינה מלאכותית, ובהם Claude של אנתרופיק, שהיא אחת החברות הנזכרות בכתבה. אין באמור המלצה להשקעה או ייעוץ השקעות. כל השקעה כרוכה בסיכון.
מחיר שוק חי · מתעדכן אוטומטית
הקורס המלא של אדם אטיאס — מהמושגים הבסיסיים ועד ארנקים קרים, ניתוח טכני ומיסוי בישראל. להבין את המערכת, לא לרדוף אחרי כותרות.
