אחרי צרפת וגרמניה, מגיעים לבריטניה: אחת הכלכלות הגדולות באירופה, עם הסיטי של לונדון, חוב שמתקרב לגודל של התוצר כולו, ואינפלציה שחזרה לטפס. ביום חמישי בנק אנגליה מחליט על הריבית, ושלושה מתשעת חברי הוועדה כבר הצביעו בפעם הקודמת בעד העלאה.
3 בנובמבר 2026 | תמונת מצב על בסיס הפרסומים הזמינים עד 2 בנובמבר 2026
בריטניה נכנסה לסתיו של 2026 עם כלכלה שצומחת, אבל לאט, ועם חשבון ריבית שהולך ותופח. התוצר צמח ב־0.6% ברבעון הראשון וב־0.5% ברבעון השני.[1] מצד שני, האינפלציה עלתה בספטמבר ל־3.5%, ושוק האג״ח דורש מהממשלה בלונדון תשואה של יותר מ־5% על הלוואה לעשר שנים.[3][7]
ברקע עומד גם תקציב הסתיו: שר האוצר ג׳ון הילי הגיש אותו ב־28 באוקטובר, לצד ראש הממשלה אנדי ברנהאם.[10][11]
בריטניה במספרים
| מדד | תמונת המצב |
|---|---|
| תוצר ותוצר לנפש | כ־3.04 טריליון ליש״ט ב־2025, במחירים שוטפים. בדולרים: כ־4.01 טריליון, וכ־57.7 אלף דולר לנפש, לפי קרן המטבע.[1][2] |
| צמיחה | 0.6% ברבעון הראשון ו־0.5% ברבעון השני של 2026, לעומת הרבעון הקודם. קרן המטבע צופה צמיחה של 1.3% בכל 2026.[1][2][8] |
| אינפלציה | 3.5% בספטמבר 2026, לעומת 3.1% באוגוסט ו־2.9% ביולי.[3][8] |
| ריבית | 3.75% — ריבית הבסיס של בנק אנגליה. בספטמבר הוחלט להשאיר אותה ברוב של 6 מול 3, ושלושת המתנגדים רצו להעלות אותה ל־4%.[4][8] |
| אבטלה | 4.7% ביוני–אוגוסט 2026, לעומת 4.9% בחודשים שלפני כן.[5][8] |
| חוב ציבורי | 3,005 מיליארד ליש״ט, 94.0% מהתוצר, בסוף ספטמבר 2026 (חוב נטו של המגזר הציבורי, בלי הבנקים שבבעלות המדינה). לפי ההגדרה של קרן המטבע, חוב ממשלתי ברוטו, מדובר ב־102.1% מהתוצר ב־2025.[6][8][2] |
| גירעון | 24.5 מיליארד ליש״ט נלוו בספטמבר לבדו. במחצית הראשונה של שנת הכספים (אפריל–ספטמבר) נלוו 97.8 מיליארד, לעומת 102.3 מיליארד בתקופה המקבילה אשתקד. קרן המטבע מעריכה את הגירעון של 2025 ב־5.3% מהתוצר.[6][8][2] |
| דירוג אשראי | S&P: AA, תחזית יציבה. מודי׳ס: Aa3, תחזית יציבה.[8][9] |
| אג״ח ל־10 שנים | תשואה של כ־5.25%–5.28%: 5.28% ב־29.10 לפי בנק אנגליה, ו־5.25% ב־2.11 לפי ציטוטי השוק. על אג״ח ל־20 שנה: 5.74% ב־29.10.[7][8] |
| מטבע | ליש״ט אחת שווה כ־1.34 דולר (1.3414 ב־2.11 בשעה 14:12 שעון ישראל; 1.3397 בשער הרשמי של בנק אנגליה ב־30.10).[7][8] |
| זהב | כ־310 טון.[8][9] |
מה מניע את הכלכלה
בריטניה היא כלכלת שירותים מובהקת. הסיטי של לונדון הוא אחד ממרכזי המסחר הפיננסי הגדולים בעולם, ולצדו מגזרי הייעוץ, המשפט, הביטוח וההשכלה הגבוהה. התעשייה קטנה יחסית לגרמניה, ולכן המשק תלוי פחות ביצוא סחורות ויותר בצריכה הפרטית ובזרימת הון מחו״ל.
קרן המטבע צופה ל־2026 צמיחה של 1.3%, מעט יותר מ־1.2% ב־2025. לשם השוואה, לגרמניה הקרן מעריכה צמיחה של 0.2% בלבד ב־2025.[2]
למי בריטניה חייבת
החוב נטו של המגזר הציבורי עמד בסוף ספטמבר על 3,005 מיליארד ליש״ט, 94.0% מהתוצר. בספטמבר לבדו לוותה הממשלה 24.5 מיליארד ליש״ט, ובמחצית הראשונה של שנת הכספים 97.8 מיליארד — מעט פחות מאשר בשנה שעברה, אבל עדיין גירעון כבד.[6]
את הגיוס עצמו מנהלת סוכנות החוב (DMO), והיא קיצרה בשנים האחרונות את מח״מ ההנפקות. לפי סקר של סוחרי אג״ח שצוטט ב־City AM, אג״ח לטווח של יותר מ־15 שנה צפויות להוות כ־7% בלבד מההנפקות, לעומת יותר מ־30% לפני חמש שנים. הסיבה: קרנות הפנסיה, שהיו הקונות הטבעיות של חוב ארוך, מצמצמות את הביקוש. המחיר הוא חוב שצריך למחזר מהר יותר, בריבית שתהיה אז.[12]
במקביל, בנק אנגליה ממשיך להיפטר מהאג״ח שקנה בשנות ההרחבה הכמותית. בספטמבר הוחלט פה אחד על תוכנית רב־שנתית שתביא את המלאי לאפס עד סוף 2034.[4]
נקודות הלחץ
אינפלציה שחוזרת. מ־2.9% ביולי ל־3.5% בספטמבר, תוך חודשיים.[3] זו הסיבה ששלושה מחברי ועדת המדיניות המוניטרית הצביעו כבר בספטמבר בעד העלאת ריבית ל־4%.[4]
מחיר הכסף לממשלה. התשואה על אג״ח ל־10 שנים עומדת על כ־5.25%–5.28%, ועל אג״ח ל־20 שנה כ־5.74%.[7][8] לפי interactive investor, עליית עלויות המימון על רקע המלחמה עם איראן שחקה את מרווח הביטחון התקציבי לכ־10 מיליארד ליש״ט לפני התקציב.[10]
התקציב. הילי השאיר את מס ההכנסה, הביטוח הלאומי והמע״מ ללא שינוי, והתחייב לסגור את הגירעון השוטף. לפי תחזיות משרד האחריות התקציבית (OBR), מרווח הביטחון יעלה ל־22 מיליארד ליש״ט ב־2030–31.[10][11]
זהב, אנרגיה ומטבע
עתודות הזהב של בריטניה עומדות על כ־310 טון בלבד.[8][9] הליש״ט נסחרת סביב 1.34 דולר.[7][8] חשיפת המשק למחירי האנרגיה היא ערוץ ישיר מהמזרח התיכון לאינפלציה הבריטית ולתשואות האג״ח.[10]
מה לעקוב אחריו
- 5 בנובמבר — החלטת הריבית של בנק אנגליה.[13]
- 12 בנובמבר — נתוני התוצר לרבעון השלישי.[1]
- 17 בנובמבר — נתוני שוק העבודה.[5]
- 18 בנובמבר — מדד המחירים לאוקטובר.[3]
- 20 בנובמבר — כספי המגזר הציבורי לאוקטובר.[6]
- 17 בדצמבר — החלטת הריבית האחרונה של 2026.[13]
תמונת השער היא המחשה. צילום: בניין בנק אנגליה ברחוב ת׳רדנידל, לונדון — Steve Daniels, CC BY-SA 2.0, באמצעות Wikimedia Commons.
הכתבה אינה מהווה ייעוץ השקעות. הנתונים נכונים למועד השליפה, 2 בנובמבר 2026.
מקורות
- הלשכה הסטטיסטית הבריטית (ONS): תוצר, סדרות YBHA ו־IHYQ — פורסם 30.9.2026; עדכון הבא 12.11.2026.
- קרן המטבע הבינלאומית: תחזית הכלכלה העולמית, אוקטובר 2026 — נשלף מממשק הנתונים 2.11.2026.
- ONS: מדד המחירים לצרכן, סדרה D7G7 — פורסם 21.10.2026; עדכון הבא 18.11.2026.
- בנק אנגליה: סיכום המדיניות המוניטרית ופרוטוקול, ספטמבר 2026 — החלטה מ־16.9.2026.
- ONS: שיעור האבטלה, סדרה MGSX — פורסם 20.10.2026.
- ONS: כספי המגזר הציבורי, ספטמבר 2026 (סדרות HF6W, HF6X, J5II) — פורסם 21.10.2026; הסכום החצי־שנתי חושב מהנתונים החודשיים.
- בנק אנגליה: מאגר הנתונים — תשואות אג״ח ממשלתיות (IUDMNZC, IUDLNZC) ושער הדולר (XUDLUSS) — נשלף 2.11.2026.
- Trading Economics: מדדי בריטניה, דירוגים ותשואת האג״ח ל־10 שנים — מקור הצלבה; נשלף 2.11.2026.
- ויקיפדיה: כלכלת בריטניה (דירוגים) וטבלת עתודות הזהב — מקור הצלבה; נשלף 2.11.2026.
- interactive investor: מה המשמעות של תקציב הסתיו 2026 — 28.10.2026.
- Daily Mail: עדכונים חיים מתקציב הסתיו 2026 — 28.10.2026.
- City AM, הלן תומאס: הילי יקנה זמן מול שוק האג״ח — לפני התקציב, אוקטובר 2026.
- בנק אנגליה: מועדי ועדת המדיניות המוניטרית 2026–2027.
מחיר שוק חי · מתעדכן אוטומטית
הקורס המלא של אדם אטיאס — מהמושגים הבסיסיים ועד ארנקים קרים, ניתוח טכני ומיסוי בישראל. להבין את המערכת, לא לרדוף אחרי כותרות.
