אילון מאסק אמר השבוע בפעם הראשונה בגלוי שמיזוג בין SpaceX לטסלה הוא "רעיון טוב", ושבשתי החברות כבר הוקמו ועדות מיוחדות של דירקטורים בלתי תלויים כדי לבחון אותו. לפי מחירי הסגירה של 21 באוקטובר, שתי החברות שוות יחד כ-3.7 טריליון דולר. שישה ימים קודם לכן, בהשקת הרודסטר החדש של טסלה, הוא כבר רמז על הכיוון.
"החברה הטובה בעולם לרכב והחברה הטובה בעולם לרקטות"
ב-15 באוקטובר הציגה טסלה את אב הטיפוס של הרודסטר החדש, באתר של SpaceX בטקסס. כבר בדקות הראשונות של השידור אמר מאסק לקהל: "אתם הולכים לראות את התוצאות של מה שקורה כשיש שיתוף פעולה בין חברת הרכב הטובה בעולם לבין חברת הרקטות הטובה בעולם". הוא תיאר את המכונית כ"שיא של עבודה מדהימה של מהנדסי טסלה ו-SpaceX שעבדו יחד".
לפי Aviation Week, המכונית משתמשת במדחפי גז קר שפותחו יחד עם SpaceX. בהדגמה היא קפצה באוויר וביצעה סיבוב. טסלה מציגה תאוצה מ-0 ל-60 מייל לשעה בכ-0.81 שניות, מערכת יניקה שמייצרת כוח הצמדה ששווה ערך לכ-4,700 ק"ג, וטווח של יותר מ-300 מייל. לפי טסלה, הגרסה שהוצגה לא מאושרת לנסיעה בכביש ציבורי.
לפי בלומברג, הייצור לא מתוכנן לפני 2028. כתב בלומברג קרייג טרודל כינה את המכונית "כמעט לגמרי לא מעשית", והזכיר שהדור השני של הרודסטר, שהוצג לפני תשע שנים, לא סופק מעולם ללקוחות.
מה מאסק אמר על המיזוג
בשיחת הדוחות של SpaceX לרבעון השלישי, ב-20 באוקטובר, נשאל מאסק על המיזוג. "זו בהחלט שאלה שבה אני מרגיש שאני רוקד סטפס בתוך שדה מוקשים", אמר. "אני חושב שגם SpaceX וגם טסלה הקימו ועדות מיוחדות כדי לדון ברעיון, לבקשת בעלי המניות. הוועדות מורכבות מדירקטורים בלתי תלויים, ומכיוון שאני צד בעל ניגוד עניינים, אני לא יכול להשתתף בדיונים שלהן".
הוא גם הוסיף הסתייגות: "נראה לי שיש אנשים שמניחים שמיזוג של SpaceX וטסלה הוא ודאי, וזו הגזמה. האם אני חושב שזה רעיון טוב? כן". לפי BBC, הוא אמר גם: "הוועדות המיוחדות לא הגיעו להסכמה על תנאי עסקה כלשהי, ואין ערובה שיגיעו", ו"יש הרבה היגיון במיזוג והרבה מה להרוויח".
ועדה של דירקטורים בלתי תלויים היא המבנה המקובל כשבעל שליטה יושב בשני צדי העסקה. כשטסלה רכשה את SolarCity ב-2016, בית המשפט בדלאוור אישר את העסקה אחרי שנים של התדיינות, אבל קבע שהיה צריך להקים ועדה בלתי תלויה.
המספרים
- SpaceX: נסחרת בנאסד"ק מאז ההנפקה ביוני. מניית SPCX נסגרה ב-21 באוקטובר ב-159.31 דולר, עלייה של 7.8% ביום אחד, ושווי שוק של כ-2.16 טריליון דולר.
- טסלה: המניה נסגרה באותו יום ב-386.47 דולר, עלייה של 3.4%, ושווי שוק של כ-1.53 טריליון דולר.
- ההחזקות של מאסק: לפי ברקליס, כ-48% מ-SpaceX, שם מניות בעלות כוח הצבעה מוגבר נותנות לו כ-82% מקולות ההצבעה, וכ-20% בלבד מטסלה. רויטרס מעריכה את כוח ההצבעה שלו ב-SpaceX בכ-85%.
- ביטקוין: לפי CoinDesk, מיזוג יאחד תחת קורת גג אחת 30,221 ביטקוין: 18,712 של SpaceX ו-11,509 של טסלה.
איך עסקה כזו עשויה להיראות
אף חברה לא פרסמה הצעה, יחס החלפה או מחיר. מה שיש הם תרחישים של אנליסטים.
ברקליס: האנליסט דן לוי כתב ללקוחות שמיזוג "הפך יותר ויותר לציפייה של הקונצנזוס". לדבריו, אם SpaceX תרכוש את טסלה בעסקת מניות לפי השווי הנוכחי, מאסק יחזיק בכ-37% מהחברה המאוחדת וב-56% מקולות ההצבעה, הרבה מעל 25% שהוא אמר בעבר שהוא רוצה בטסלה. לפי החישוב שלו, כל מניית טסלה תהיה שווה כ-0.7 מניית SpaceX, לפני פרמיה. ברקליס רואה באסיפה השנתית של טסלה את הזירה המתאימה להצבעה, ומעריך שאם ההכרזה תתעכב לסוף אוקטובר או לתחילת נובמבר, העסקה עשויה לזוז ב-6 עד 12 חודשים.
RBC: האנליסט טום נאראיין בנה תרחיש שבו SpaceX רוכשת את טסלה ב-480 דולר למניה, פרמיה של כ-30%. החברה המאוחדת תהיה שווה לפי התרחיש 3.74 טריליון דולר, ובעלי המניות של טסלה יחזיקו ב-48% ממנה. ביולי, לפני העלייה בשווי של SpaceX, החלק שלהם באותו תרחיש היה 54%. RBC מדגיש שאין לו מידע על עסקה בפועל.
האסיפה השנתית של טסלה קבועה ל-3 בדצמבר. לפי מאסק, נדרש רוב של 50% מבעלי המניות של טסלה, "משוכה גבוהה למדי".
מה קורה בתוך החברות
טסלה פרסמה ב-21 באוקטובר את דוחות הרבעון השלישי. לפי Yahoo Finance, תזרים המזומנים החופשי היה 1.53 מיליארד דולר, לעומת תחזית של מינוס 4.92 מיליארד. ההשקעות ההוניות ברבעון הסתכמו ב-4.73 מיליארד דולר, לעומת תחזית של 7.96 מיליארד, והחברה הורידה את תחזית ההשקעות לשנה ל-20 מיליארד דולר, מ-25 מיליארד. הכסף הולך לקווי הייצור של הרובוט Optimus, לכוח מחשוב לבינה מלאכותית, להרחבת הייצור של ה-Cybercab ולמפעל השבבים Terafab, שטסלה בונה יחד עם SpaceX. לפי החברה, הייצור של Optimus כבר התחיל בפרמונט.
SpaceX, לפי BBC, הכפילה את ההכנסות בתשעת החודשים הראשונים של השנה ל-27 מיליארד דולר, מ-13.7 מיליארד, אבל רשמה בתקופה הזו הפסד של 1.1 מיליארד דולר. ברבעון השלישי לבדו היא רשמה רווח של 4.4 מיליארד דולר. לפי רויטרס, בינה מלאכותית מהווה כיום יותר ממחצית ההכנסות של SpaceX.
השאלות שנשארות פתוחות
המיזוג מעורר שאלות של ממשל תאגידי, משום שאדם אחד מנהל את שני הצדדים ויגדיל את השליטה שלו. "עסקה שבה אדם אחד מנהל את שני הצדדים תעורר שאלות קשות על ממשל תאגידי", אמר ג'וש גילברט, אנליסט ב-eToro. אנליסטים העלו גם שאלות של ביטחון לאומי: SpaceX היא קבלנית של משרד ההגנה ושל נאס"א, ולטסלה יש פעילות ייצור גדולה בסין.
השורה התחתונה
יש ועדות, יש תרחישים ויש תמיכה פומבית של מאסק. אין הצעה, אין מחיר ואין לוח זמנים. ההחלטה תהיה של שתי הוועדות הבלתי תלויות, ואחר כך של בעלי המניות של טסלה.
מקורות: Tesla, שידור השקת הרודסטר ביוטיוב, 15.10.2026 · Bloomberg, 16.10.2026 · Aviation Week, 16.10.2026 · Yahoo Finance, 21.10.2026 (שיחת הדוחות של SpaceX, דוחות טסלה, ניתוח ברקליס) · BBC, 20.10.2026 · רויטרס דרך The Economic Times, 21.10.2026 · Benzinga דרך Yahoo Finance (ניתוח RBC), 19.10.2026 · CoinDesk, 21.10.2026 · מחירי סגירה: Yahoo Finance ו-Nasdaq, 21.10.2026.
תמונת השער היא המחשה.
מחיר שוק חי · מתעדכן אוטומטית
הקורס המלא של אדם אטיאס — מהמושגים הבסיסיים ועד ארנקים קרים, ניתוח טכני ומיסוי בישראל. להבין את המערכת, לא לרדוף אחרי כותרות.
